Инсайд и дивиденды - котировки ОГК-2 уходят в небо

Чуть ранее, когда прошла новость по заявлению Минэнерго по поводу дивидендов за 2024 год, котировки несмело дернулись вверх, но рынок этому не поверил. Следом, когда прошла информация по внеочередному собранию акционеров ОГК-2 котировки снова пошли в рост, но в отсутствие информации по решению, акции начали продавать. И вот с третьего раза, сегодня, 22.10.2025 года, котировки ОГК-2 уходят в небо на 4%.

Буквально три дня назад мы на консультации говорили, что в ОГК-2 будут хорошие дивиденды, а инсайдерский объём денег, которых зашел раньше рынка в дивиденды, обещает дальнейший рост через кратковременную коррекцию. Сценарий довольно обыденный и кто торгует на рынке хотя бы лет 20, видел такое уже десятки раз, если не сотни. Мы всё рассказали заранее. Откуда у нас была такая вера в ОГК-2?

Двухдневный информационный вакуум создал определенную интригу вокруг покупки акций под дивы, но сегодня всё стало на свои места: утверждены дивиденды в размере 0,05981 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет порядка 13,8% (уже чуть меньше, так как акции прямо сейчас продолжают свой рост).

Отсечка в ближайших дивах назначена на 05 ноября, что на несложном биржевом означает Т+2, желающим получить дивиденды на счет нужно купить акции до 03 ноября (что с точки зрения курсовой стоимости акций будет уже поздновато – кто раньше встал, того и тапки).

Чем фундаментально для всех нас хороша эта инвестиция. Помимо дивидендов здесь и сейчас (конечно, для тех, кто пойдет в реестр), по отчетности ОГК-2 показывает достаточно сильную динамику, а инвесторам нравится, когда их компания генерирует кеш. Мультипликатор P/E с 2018 года демонстрирует устойчивый рост поднявшись с 4,16 до 15,76 и несмотря на то, что в 2021 году собственный капитал немного снизился до 142 796 млн. руб. к предыдущим периодам, коэффициент EBIDTA вырос и на этот же период показал лучшую динамику к предыдущим периодам, составив 39 543 млн. руб., что означает рост эффективности на капитал компании.

Кстати, что немаловажно при текущей высокой ставке рефинансирования, краткосрочные обязательства тоже снизились – это позитив. Долгосрочные обязательства ОГК-2 находятся в стабильных величинах около отметки 55 000 – 60 000 млн. рублей, что по ранним ставкам заимствования не сильно обременяет свободный денежный поток ОГК-2.

По нашим оценкам, стабильные долгосрочные обязательства компании не превысят 59 600 млн. рублей в 2025 году, что будет дополнительно снижать общую долговую нагрузку, а краткосрочные обязательства ОГК-2 не превысят 14 700 млн. рублей. Компания продолжает генерировать прибыль своим акционерам, и выплата дивидендов за 2024 год стала тому хорошим доказательством. Единственная причина, по которой мы не стали заходить в реестр ОГК-2, стала покупка акций Х5 под дивиденды с выплатой в декабре, но это уже другая история.

Технически акция, остановит свой рост на цели 0,4350 руб., отметившись сразу на двойном репере от 29 и 30 сентября этого года. Краткосрочная цель выполнена и в бумаге осталась только дивидендная дистанция, без спекулятивной составляющей, проще говоря – спекулянтам тут ловить уже особо нечего (собственно, потому и X5). А дивидендным инвесторам акцию следует купить до 03 ноября и держать по формуле Т+2, помня про экс-дивидендный геп (он будет, как обычно - вниз).

Всем только профитов,

к.э.н. Пушкарев Д.В.