| Администратор форума | Дата: Четверг, Сегодня, 14:30 | Сообщение # 1 |
|
Группа: Администраторы
Сообщений: 19
Статус: Online
| Отчёт МТС по МСФО — за первое полугодие 2026 года, опубликован 18 сентября 2026 года (результаты компания представила ещё 25 августа). Отчётность за 9 месяцев ещё не вышла: публикация запланирована на 19 ноября 2026 года — буквально через неделю, так что стоит держать руку на пульсе.Основные цифры за 1 полугодие 2026:- Выручка: 414,7 млрд руб. (+11,8%), в том числе во II квартале 213,5 млрд руб. (+9,2%). Рост дали мобильная и фиксированная связь, межоператорский, рекламный и розничный бизнесы, а также B2B-направление.
- OIBDA: 159,3 млрд руб. за полугодие (+25,2%), во II квартале — 84,6 млрд руб. (+16,3%). Маржа OIBDA выросла с 37,2% до 39,6%. Отчасти эффект связан с продажей башенного бизнеса: компания избавилась от убыточного направления, и нагрузка на операционный результат снизилась.
- Чистая прибыль: 74,0 млрд руб. за полугодие (в I квартале 7,2 млрд руб. +46,4%, во II — 66,9 млрд руб., рост в 23,9 раза). Важный нюанс: основу квартального рекорда дал разовый эффект от продажи 49,9% башенного бизнеса (БИК) — без него прибыль была бы скромнее.
- Долговая нагрузка снижается лишь частично: после деконсолидации БИК из отчётности исчезли обязательства примерно на 80 млрд руб., но появились лизинговые примерно на 72 млрд руб. Чистый долг на 30 июня — 474,1 млрд руб., отношение чистого долга к OIBDA — 1,6x против 1,7x годом ранее.
- Свободный денежный поток за полугодие остался отрицательным — минус 8,5 млрд руб., хотя во II квартале показатель вернулся в плюс (4,5 млрд руб.), и его дополнительно поддержит сделка с башнями. Аналитики отмечают, что «скорректированный» FCF выглядит слабее отчётного.
Процентные расходы стали заметным драйвером: снижение ключевой ставки и рефинансирование долга снизили стоимость фондирования — по оценкам самой МТС, каждый процент снижения ставки экономит 5–10 млрд руб. расходов в год.Дивиденды — здесь МТС как раз переживает переломный момент:- Действующая выплата: за 2025 год компания заплатила 35 руб. на акцию — всего около 69,9 млрд руб. Собрание акционеров утвердило выплату 23 июня 2026 года, реестр закрылся 9 июля, деньги акционеры получили 13 августа. При текущей цене акции около 180 руб. это историческая доходность порядка 19–20% — одна из самых высоких на рынке.
- Новая дивидендная политика (2027–2028): в сентябре совет директоров отказался от фиксированного дивиденда и привязал возврат капитала к OIBDA — до 20% годовой OIBDA, но не менее 70 млрд руб. в год. Распределение: 70% на дивиденды, 30% на выкуп акций. Выплат станет больше — не реже трёх раз в год вместо одного, всего шесть выплат за два года. Первая — в январе 2027 года (по итогам 9 месяцев 2026-го), и она пройдёт без байбэка.
- Что это значит для доходности: напрямую на дивиденды будет приходиться около 24,5–25 руб. в год на акцию вместо прежних 35 руб. — прогнозы аналитиков за 2026 год дают 22,8–24,5 руб. (доходность порядка 13%), за 2027 год — около 25 руб. Общий возврат капитала с учётом выкупа остаётся на уровне 35 руб., но байбэк не гарантирует роста дивиденда, если выкупленные акции не будут погашены. Рынок воспринял новость настороженно: после анонса акции упали более чем на 5%. Есть и риск-фактор: если EBITDA 2026 года не войдёт в базу расчёта выплат, дивиденд 2027 года может провалиться к минимальным 24,5 руб. в пересчёте на календарный год.
- Сравнивая с «Транснефтью»: там дивиденд — устойчивая и предсказуемая часть кейса с высокой доходностью, у МТС доходность тоже высокая, но сама модель выплат меняется на ходу — переходный 2027 год вносит неопределённость в размер и структуру возврата.
Ключевая точка в ближайшие дни — отчёт за 9 месяцев 19 ноября: от него зависит и база январской выплаты, и первые ориентиры по OIBDA для новой дивидендной политики.
#Пушкарев #МТС #дивиденды #отчетность
|
| |
|
|
